Leia: Copom, Selic e o bode na sala

Texto de Paulo Kliass
Em seu encontro mais recente o Comitê de Política Monetária (COPOM) finalmente resolveu atender, ainda que de forma tardia e em doses homeopáticas, ao clamor nacional contra a manutenção da taxa oficial de juros na estratosfera. Uma das causas para tal situação reside na lei de independência do Banco Central (BC), aprovada pelo Congresso Nacional em 2021 por pressão de Paulo Guedes e Bolsonaro. A partir da nova regra, os diretores do BC passaram a contar com mandato fixo e o novo governo eleito começou a trabalhar com 9 membros da instituição alinhados com o espírito bolsonarista, que havia disso derrotado nas urnas

A 256ª reunião do colegiado decidiu pela redução as SELIC em 0,5 pontos, saindo dos 13,75% anteriores para os atuais 13,25%. O anúncio do novo patamar foi realizado às 18 hs as quarta-feira dia 2 de agosto e houve uma ampla comemoração a esse respeito. Afinal, o fato pode ser interpretado como uma vitória política do presidente Lula e de um conjunto amplo de lideranças políticas, economistas não alinhados com o dogma ortodoxo do financismo e a grande maioria do povo brasileiro que sofre as agruras de um país que registra há anos a marca de campeão mundial de taxa de juros.

Parece desnecessário afirmar que a decisão deve ser mesmo comemorada, é óbvio. No entanto, é importante contextualizar tal fato. Afinal, a redução mínima de 0,50% tem peso quase insignificante no que se refere à capacidade efetiva da política monetária. Senão, vejamos. A variável mais relevante para eventual retomada dos investimentos de forma agregada é aquela que o jargão do economês trata por “taxa real de juros”. Ela é calculada subtraindo-se a inflação do período da taxa nominal da SELIC. Assim, a taxa real de juros atual seria 13,25% menos a inflação acumulada dos últimos 12 meses, que está em 3,16%. Assim, a taxa real atualmente está em torno de 10%.